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表1： 2019年开局至11月14日黑色系期货价格变动及资金流向 |
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焦炭 |
焦煤 |
郑煤 |
铁矿石 |
螺纹钢 |
热卷 |
黑色系 |
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主力合约日盘涨幅 |
2.34% |
1.47% |
0.32% |
1.73% |
2.00% |
2.73% |
1.77% |
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主力合约收盘价 |
1753 |
1238.5 |
556 |
618.5 |
3511 |
3467 |
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指数累计涨跌幅 |
-8.4% |
1.6% |
-1.8% |
19.6% |
1.7% |
2.4% |
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品种沉淀资金（亿元） |
61.10 |
15.11 |
18.67 |
105.17 |
124.75 |
24.77 |
349.6 |
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当日品种流入资金（亿元） |
2.59 |
-1.59 |
-0.35 |
4.30 |
7.67 |
0.29 |
12.91 |
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期间品种流入资金（亿元） |
0.90 |
-1.59 |
-0.59 |
53.16 |
38.99 |
6.25 |
97.12 |
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品种资金净流入占比 |
1.50% |
-9.52% |
-3.06% |
102.21% |
45.46% |
33.75% |
38.47% |
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数据来源：钢之家数据中心 www.steelhome.cn |
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周四（11月14日），国内大宗商品期市资金净流入20.56亿，其中，工业品流入22.3亿，农产品流出1.74亿。分板块看，黑色系资金净流入12.91亿占工业品流入量的57.89%；有色板块流入3.15亿；化工板块流入5.77亿；油脂板块流出1.96亿；贵金属板块流出1.87亿。
宏观方面，
房地产投资的韧性超预期。房地产投资的韧性超预期。房地产投资小幅回落至10.3%，继续保持两位数增长。分项看，房地产销售延续改善势头，1-10月销售面积累计同比转正至0.1%，再创年内新高；销售额同比升至7.3%。房屋新开工、竣工及土地购置面积全线加速，其中，房屋新开工10.0%；竣工面积同比下降5.5%，降幅收窄3.1个百分点；土地购置面积同比下降16.3%，降幅比1-9月份收窄3.9个百分点。从土地购置和新开工增速的回升来看，暂时看不到明年房地产投资会明显恶化的趋向。
国常务会再出大招稳投资。基建投资累计同比回落至3.26%，基建迟滞“引而不发”，或许正是11月13日国务院常务会议确定降低部分项目资本金比例的原因。国务院决定：将港口、沿海及内河航运项目资本金最低比例由25%降至20%；对补短板的公路、铁路、城建、物流、生态环保、社会民生等方面基础设施项目，在投资回报机制明确、收益可靠、风险可控前提下，可适当降低资本金最低比例，下调幅度不超过5个百分点。同时，基础设施领域和其他国家鼓励发展的行业项目，可通过发行权益型、股权类金融工具筹措资本金，但不得超过项目资本金总额的50%。
行业方面
供给侧有所收缩。统计局数据显示，10月份我国粗钢、生铁日均产量分别为262.97万吨、211.55万吨，日均环比分别下降4.7%、下降5.7%，国庆节前环保限产产生一定的影响。其中，粗钢日均产量低于去年9月份269.5万吨的年内高点 ；生铁日均产量仍高于去年9月221.27万吨的历史最高水平。从近期形势看，近日生态环境部发布《长三角地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》及《汾渭平原2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，尽管保限产不再“一刀切”，但考虑到今年秋冬季气象条件整体预计偏差，大气污染治理压力或进一步加大，部分地区钢厂限产力度将相应增大。
钢材库存明显下降。国内五大品种市场库存呈持续回落态势。据钢之家网站对国内33个市场及港口调查统计，截至11月14日，国内螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷五大品种库存量为899.51万吨，较11月07日调查减少58.41万吨，下降6.1%。其中：
1.螺纹钢市场库存326.3万吨，减少24.78万吨，下降7.06%。
2.线材市场库存126.99万吨，减少13.51万吨，下降9.62%。
3.中厚板市场库存88.45万吨，减少1.42万吨，下降1.58%。
4.热轧板卷市场库存214.51万吨，减少12.41万吨，下降5.47%。
5.冷轧板卷市场库存143.26万吨，减少6.29万吨，下降4.21%。
现货市场
国内钢材市场价格多数上涨。主要品种中，建筑钢材市场价格多数上涨；大中型材市场价格稳定；中厚板市场有涨有跌；热轧板卷多数上涨；冷轧板卷价格部分上涨。钢之家（中国）钢材基准价格指数（SHCNSI）为94.29点（4079元），较上一交易日上涨0.34点（15元）；国内28个主要市场螺纹钢和热卷平均价格分别为3889元/吨和3687元/吨，分别较上一交易日上涨20元/吨和上涨15元/吨。
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表2：国内主要钢种价格变动 |
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品种均价 |
20mm三级螺纹钢 |
HPB300高线 |
5#角钢 |
20mm普中板 |
5.75mm热卷 |
1.0mm冷板 |
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10月31日 |
3801 |
4013 |
4048 |
3774 |
3654 |
4284 |
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11月14日 |
3889 |
4075 |
4030 |
3756 |
3688 |
4341 |
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当月涨跌 |
88 |
62 |
-18 |
-18 |
34 |
57 |
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今年涨跌 |
-38 |
28 |
-77 |
-115 |
-190 |
-6 |
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今年涨幅 |
-0.97% |
0.69% |
-1.87% |
-2.97% |
-4.90% |
-0.14% |
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数据来源：钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data |
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表3：钢铁原燃料价格变动 |
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品种 |
61%PB粉矿 |
临汾主焦煤 |
江苏6mm废钢 |
唐山准一级冶金焦 |
河北钢坯 |
唐山66%铁精粉 |
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(美元/吨) |
(元/吨) |
（元/吨） |
（元/吨） |
(元/吨) |
(元/吨) |
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10月31日 |
83.5 |
1480 |
2700 |
1850 |
3350 |
900 |
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11月14日 |
79.5 |
1400 |
2710 |
1800 |
3390 |
850 |
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当月涨跌 |
-4.0 |
-80 |
10 |
-50 |
40 |
-50 |
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今年涨跌 |
8.2 |
-300.0 |
140.0 |
-350.0 |
130.0 |
50.0 |
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今年涨幅 |
11.50% |
-17.65% |
5.45% |
-16.28% |
3.99% |
6.25% |
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数据来源：钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data |
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国内焦炭市场稳中偏弱运行，焦炭总体供应宽松，江苏徐州、湖南娄底焦炭价格下调50元/吨，焦炭市场第三轮降价开启。江苏徐州地区，准一级水熄出厂1800元/吨，部分焦企前期较主流超涨50元/吨，近已跌50元累降150元/吨；干熄主流出厂2050元/吨，稳。山东地区，受环保影响，临沂地区各焦企负荷近期又出现明显下降，由前期的70-90%负荷降至目前50%左右，现该地区焦企基本无焦炭库存，三家在产冶金焦产能为330万吨。现山西临汾地区准一级冶金焦1640元/吨；河北唐山地区准一级冶金焦1800元/吨，均稳。钢厂方面，湖南冷钢将二级焦采购价下调50元至到厂基价1670元/吨，累跌150元/吨。港口方面，贸易商准一级冶金焦主流报价稳定在1700-1730元/吨，受近两日螺纹期货价格上涨，商家心态有所好转，但少数仍不看好。现天津企业港准一级冶金焦平仓价格1870元/吨；日照港准一级冶金焦1890元/吨，均稳。金融衍生品黑色系期货全线上涨，焦炭、热卷涨幅居前，焦炭主力成交合约J2001收涨2.34%至1753元/吨，对天津港准一级冶金焦平仓价贴水117元/吨，较上一交易日明显收窄，后市预期依然谨慎偏空。
国内焦煤市场仍有下行压力。煤矿生产正常，供应充足，而下游采购谨慎，部分焦企原料煤库存处于中低位水平，需求持续偏弱，煤企库存压力较大，市场供需矛盾凸显，价格仍将延续弱势。现山西吕梁主焦煤1500元/吨，河北邯郸主焦煤出厂价格1560元/吨，山东枣庄1/3焦煤出厂价格为1190元/吨，均稳。进口煤方面，海运焦煤企稳反弹，11月13日，澳洲峰景矿硬焦煤CFR价格150美元/吨；优质低挥发149美元/吨，均涨3美元/吨。
综合观点
随着市场预期的纠偏，黑色系修复基差。同时近期国内钢材市场延续稳中向好态势，多数地区市场价格上涨，市场成交转好。市场资源存在短缺的情况，国内除东北及西北部分地区外，多数地区需求稳定，部分赶工需求仍然存在。供给端收缩，需求保持韧性，支持钢材市场良好运行。同时，宏观方面，外部扰动减弱，国内房地产保持韧性，国务院常务会议再出大招稳投资，新政为明年上半年经济平稳增长打下良好基础，提振黑色系，带动市场心态向好。
(编撰: 钢之家研究中心 请勿转载 垂询电话:021-50582517)
